荷兰中央银行于近日宣布，从今年3月开始至8月，将约86吨的黄金储备从美国纽约及加拿大渥太华转移至英国伦敦，旨在分散风险并做好应对可能危机的准备。根据荷兰央行发布的公报，其中约59吨黄金通过在纽约市场出售后，再在伦敦市场购回，从而完成了这一转移。与此同时，还有超过27吨的黄金则以实物方式被运输回荷兰的扎伊斯特，而一部分符合国际市场标准的黄金随后也从扎伊斯特转移到伦敦。截至2025年底，荷兰的黄金储备总量为612.4吨，主要存储在扎伊斯特、伦敦、纽约和渥太华。此次调整后，扎伊斯特的黄金储存比例维持在30.8%，而纽约的比例从31.3%急剧降至18.5%，渥太华的比例则从19.7%降至18.5%，而伦敦的黄金存放比例则从18.1%增加至32.1%。荷兰央行表示，黄金存放于英国央行的流动性较强，能够在紧急情况下实现快速交易。
自特朗普再次就任美国总统以来，荷兰央行便对欧美之间愈发紧张的关系表示担忧，曾多次指出美国能够轻易阻断荷兰的支付交易，因此呼吁减少对美国的依赖。今年4月，法国央行也宣布完成了对其在纽约存放多年的129吨黄金的替换，该黄金自20世纪20年代末以来一直存放在纽约。此次操作分为26个阶段，预计在2025年7月至2026年1月之间完成。法国央行在纽约以市场价格出售这些黄金，同时从欧洲购入等量的符合规定标准的黄金并运回巴黎，因此，截至目前，法国的2437吨黄金储备已全部集中在本土。德国则在2013至2017年间从美国回运了300吨黄金，但其央行目前仍在纽约存放1236吨黄金，约占其总储备的37%。近年来，德国央行面临着越来越大的压力，要求将更多金条运回德国。
那么，多国从美国回收黄金究竟意味着什么？荷兰和法国等国家为何要进行这一举动？对于全球金融市场和美元体系将产生怎样的影响？随着国家们逐渐调整黄金储备策略，美国产生信用风险的苗头愈发显著。北京师范大学的经济学专家万喆指出，首先，这反映了地缘政治风险与资产主权的担忧，以及金融武器化所带来的隐患。美国频繁使用“长臂制裁”等手段，令荷兰央行忧心忡忡，认为美国可能随时封锁跨境支付。其次，美国的债务日益膨胀，也让全球对美元的信用产生怀疑，黄金作为一种去中心化的资产，让各国更希望将其从美国库房调回进行分散存储，以防美债贬值和美元贬值的风险。此外，从流动性的实际考虑来看，荷兰央行的逻辑在于，关键时刻黄金在不同地区的存放将面临交割和跨境转运的障碍。因此，他们通过优化存储地点来实现分散化，以降低单一地区的潜在风险。
历史上，法国在20世纪60年代的黄金挤兑行动，加速了布雷顿森林体系的崩解。当时，法国政府通过军舰和飞机将美元兑换的实物黄金大量运回国内，使其他欧洲国家效仿此举，导致美国的黄金储备严重流失，体系出现了裂痕。直到20世纪70年代，时任美国总统的尼克松宣布关闭黄金兑换窗口，终止了美元与黄金的兑换，布雷顿森林体系就此瓦解，全球进入了信用美元时代，浮动汇率开始广泛流行。
目前，虽然多国黄金回迁不会立刻颠覆美元的地位，但这确实反映出全球储备结构正在发生深刻变化，重点从追求流动性逐步转向重视资产主权的安全性。面对美国频繁利用金融制裁作为手段，冻结各国外汇储备，央行们开始重新审视存储风险。长远来看，美元体系的信任缺失将加速全球储备的多元化，黄金的回迁也成为去美元化的一个重要信号，表明包括美国盟友在内的经济体正在主动降低对美元单一体系的依赖。
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